近期降息、降准可能性不大,市场不应过分乐观

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温|邓浩志

经济受疫情影响,市场对宽松货币政策充满期待。尤其是,对降息和降息举措的呼声和预期相当高。有些人的投资决策也是在这个基础上安排的,有些人甚至认为这是必然的。然而,从目前的情况来看,近期内不太可能下调利率或标准。如果在不久的将来有一个真正的向下调整,那可能只是一个细微的调整,可能与大多数人的预期大相径庭。

主要原因如下:

1。通货膨胀形势令人恐惧。

1月份消费物价指数同比上涨5.3%,达到8年来的最高水平。这消息被流行新闻冲淡了,并且被故意冲淡了。虽然1月是农历新年,但传统上价格上涨是正常的,疫情导致农产品和医疗用品价格上涨,但涨幅仍明显高于市场预期。回顾2019年12月,消费价格指数(CPI)也升至4.5%,因此毫无疑问,中国已经进入了高通胀阶段。这绝对不是季节性的。如果是这样的话,通胀可能会进一步恶化。

2。市场似乎“不缺钱”。

农历新年假期结束后,a股连续运行了八条正线。这种流行病对经济的影响是巨大的。它肯定不会持续很久。资本市场最近之所以能够忽视这一切,并不是因为口罩和药品的增加能够完全吸收其他行业的损失。唯一的解释是“更多的钱”。疫情爆发后,央行立即推出了1.7万亿元的反向回购,股市随即被淹没。如果这是央行的又一次“流失”,只会进一步推高股市和价格。因此,目前,央行肯定会谨慎采取宽松的货币政策。重点和难点不在于资金绝对数量的短缺,也不在于如何避免资金只能投机而不能进入实体经济的问题。

3。目前,我们无法判断还需要释放多少资金。

现在最紧要的是让社会运作回到正轨,除了防疫。目前,在许多地方,对过度预防和控制持谨慎态度是很常见的。为了保护自己,一些地方采取了简单粗暴的管理方法,如一刀切地禁止外籍人员重返工作岗位,不准复工。因此,目前面临的紧迫问题是恢复生产和工作,打击某些人的懒惰,而不是资金问题。缺钱吗?少了多少?就目前而言,不可能做出准确的评估,因此也不可能轻率地降低利率和标准。

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