资本市场看WhatsApp:估值不及微信

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脸谱网对WhatsApp的天价收购震惊了许多人。然而,与脸谱网本身或类似应用微信相比,这笔交易并不算太贵。

按市值或估价计算每个用户的平均价值,脸书每个用户价值143美元,WhatsApp每个用户价值44美元。

截至去年底,微信应该有大约3亿用户。根据这一逻辑,微信的价值应该在130亿美元左右。然而,腾讯目前的市值已经达到1万亿港元。巴克莱等投资银行估计微信的估值为300亿美元,相当于每个用户95美元,是WhatsApp的两倍。

虽然产品形式不同,但WhatsApp和微信有不同的商业模式。WhatsApp专注于即时通讯,强调信息的速度和稳定性。创始团队曾经说过,“反对广告,反对游戏,反对一切噱头。”

微信比WhatsApp更强大,在商业化方面取得了更大进展,部署了手机游戏、广告、电子商务和手机支付等服务。这是一个潜在的高利润领域。两者也有不同的赚钱策略:微信向用户出售表情和其他附加服务,而WhatsApp在第一年后向用户收取99美分的年费。目前,分析师对腾讯未来的成功充满信心。

在合并后的电话会议上,脸书和WhatsApp高管都表示,短期内不会考虑广告和盈利能力,这也表明WhatsApp目前没有明确的盈利模式。

从用户习惯来看,亚洲用户比欧美用户更依赖即时通讯工具,在游戏上的花费也更多。摩根士丹利相信,得益于微信的帮助,腾讯今年将赢得超过三分之一的中国移动游戏市场份额。腾讯最近对一些本地生活信息和交易平台的投资将加强其在中国O2O市场的领先地位。

关于微信和WhatsApp之间的竞争,分析师认为,该交易对微信在中国的发展影响有限,因为WhatsApp在中国的用户很少,而脸谱不能在中国使用。得益于网络效应和先发优势,微信已经在中国占据领先地位。由于微信的用户非常粘,本地竞争对手很难与之竞争。

在发达市场,脸书收购WhatsApp可能会对微信产生负面影响,但微信关注的是东南亚和中东等新兴市场,在这些市场,手机短信正蓬勃发展,没有明确的市场领导者。此外,大多数微信用户位于中国。

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